FD (Firma değeri) bir şirketin değerini gösteren bir ölçüttür. FD/FAVÖK piyasa değerinin FAVÖK değerine bölünmesi ile bulunur. Bu oran bize şirketin operasyonal karına göre (FAVÖK) ucuz mu pahalı mı fiyatlandığını gösterir.
FD/FAVÖK = Firma Değeri / Faiz Amortisman Vergi Öncesi Kar
Firma Değeri = Piyasa Değeri + Net Borç
FAVÖK = (Brüt Kar - Giderler) + Amortisman ve İtfa Giderleri
Net Borç = Kısa ve Uzun Vadeli Finansal Borçlar – (Nakit ve Nakit Benzerleri + Finansal Yatırımlar)
Bu oran şirketler arası karşılaştırma yaparken sıkça bakılan bir orandır. Sektör FD/FAVÖK ortalamasına göre ve aynı sektördeki diğer şirketlere göre ile karşılaştırılmasında kullanılır. FD/FAVÖK oranı sanayi şirketlerinin değerlemesi yapılırken sıkça kullanılır.
FD/FAVÖK oranının daha sık tercih edilme sebebi bu oranın bize şirketin net karından ziyade operasyonal karlarına göre bir fikir veriyor olmasıdır. Net kar dönemsel olarak çok değişken olabiliyor ancak FAVÖK dönemsel olarak başka etkenlerden etkilenmez. Şirketin asıl faaliyetlerinden eldiği ettiği karlar hesaba katılır. Firma değerinin ise piyasa değerine göre daha doğru bir değer olması da FD/FAVÖK oranın tercih edilmesinde etkilidir.
Comments